torsdag 3 mars 2011

till telias luttrade aktieägare

TeliaSonera är ett av landets mest ägda företag. Om jag minns någorlunda väl har telia mer än 600 000 aktieägare detta trots att man enbart funnits på börsen i ca. 10 år. Orsaken var förstås den omtalade statliga börsintroduktionen som säljaren svenska staten nog den bästa affären på när svenska folket köpte för 85kr.

Telia har som företag utvecklats ganska gott de senaste åren och har en förhållandevis god finansiell ställning. Som ett led i detta har styrelsen föreslagit att pengar ska skiftas över till ägarna. Utskiften av pengar kan ju göras på många sätt, enklast är att göra aktieutdelning men det finns som sagt andra alternativ vars syfte är samma men medlet olika. Man kan göra ett split-inlösenprogram där man delar aktien i sftamaktie och inlösenaktie som sedan löses in mot pengar eller så kan företaget köpa upp sina egna aktier, antingen via börsen eller ett riktat erbjudande.

Telia har valt ett riktat erbjudande till sina aktieägare där dessa erbjudas att till Telia sälja var 28e aktie för 62kr en lagom rolig och krånglig siffra förstås. För att man ska ha koll på att det bara är exakt var 28e aktie som säljas så innebär detta att varje enskild aktie tilldelas en säljrätt sedan ger man då Telia 28 säljsrätter och 1 aktie så får man för dessa 62kr i kontanter. Ganska enkel matematik fär den aktieägare som har 28, 280 eller 2800 aktier, krångligare för övriga.

I praktiken innebär detta att Telias 600000 aktieägare ställs inför ett val.

1. Göra som bolaget vill dvs sälja var 28e aktie för 62kr. Då behåller du 27 av 28 aktier och får lite kontanter. Om du äger aktien direkt innebär detta att du måste deklalera en försäljning. Tecknade du aktien vid introduktionen för 85kr kommer du deklalera en kapitalförlust (och får lite tillbaka på skatten) köpte du aktien för kanske 30kr gör du omvänt en vinst. Aktierna du har kvar behöver du inte deklalera.

2. Du kan också låta din bank sälja dina säljrätter. Detta innebär att någon annan kan lösa in fler än var 28e aktie, medan du behåller dina aktier. I praktiken innebär detta att det blir färre aktier i telia men du har lika många och således blir du en större ägare än tidigare fast du inte alls kanske begriper det. Dina säljrätter får du betala 30% i skatt på (om du inte har KF). Värdet på dem är dock inte så stort. I praktiken är en säljrätt värd X=(62-börskurs)/28. Det blir man inte fet av.

Sedan kan du förstås skita i allt och slänga all info du får från Telia och banken i papperskorgen. I praktiken innebär detta då alternativ 2 fast du får inte betalt för säljrätterna. Har du kanske 200 aktier eller liknande är ingen större skada skedd om än lite kapitalförstöring.

Vilket råd ska man då ge grannar, föräldrar ochgoda vänner? Ja alla dom där som har Telia aktier.

1. Undvik alt. 3 dvs skita i allt. Det är korkat även om det är latmansalternativet.
2. Är Telia en stor del av din portfölj och du vill kanske vill diversifera i annat, eller få loss lite kontanter. Lös då in lite aktier enligt alt. 1. Var glad åt att du fick bättre betalt än börskurs.
3. Tror du på telia i framtiden och vill behålla aktierna. Låt då din bank sälja dina säljrätter (görs courtagefritt).

Lycka till svenska folket! Varför det blev just denna modell beror nog på att det är ett sätt för svenska staten att sälja lite aktier.
Published with Blogger-droid v1.6.7

onsdag 2 mars 2011

off topic

Flute skriver idag ett kort länkinlägg om lite survivalism. Jag är ju som jag tidigare skrivet lite smått intresserad av ämnet även om senaste helgens pimpelsfiske resulterade i att jag är fortsatt ganska glad åt att det går att köpa fisk på ICA...

Men det är ju förstås ingenting mot norrmannen Kristoffer Clausen. (som man kan läsa om i svenska turistföreningens senaste tidning) Denne man, med det vackra förnamnet packade sin ryggsäck med sovsäck, lite kläder, kniv, yxa, fiskutrustning och jaktgevär och gick rakt ut i den norska fjällvärlden helt alena och utan någon mat. Sedan klev han tillbaka till vardagen ett år senare, helt utan att vara nämnvärt påverkad av strapatsen.

Respekt..

Du kan sätta vingar på en gris, men det gör den inte till en örn

En av årets kanske mest efterlängtade årsredovisningar publicerades häromdagen, i årets färg, Gråtrist. Ja kanske inte direkt efterlängtade i sig själv utan kanske just det faktum att "VD ordet" i denna årsredovisning i bolaget Öresund brukar författas av Sven Hagströmer och Mats Qviberg gemensamt. HQ-soppan till trots så verkar det båda gamla radarparet fortfarande vara så goda vänner  att dom kan skriva några gemensamma ord i hop. I höstas spekulerade ju undertecknad i att H och Q skulle gå skiljda vägar men detta var i alla fall än så länge helt felaktigt, återstår att se om dom dricker midsommarsnapsen ihop också när dom nu ska ta beslut (indirekt genom HQ AB) om Hagströmer/Öresund ska stämma Qviberg på pengar för HQ...

Öresunds årsredovisningar är som brukligt (precis som Warren Buffetts letter to shareholders för övrigt också) fullmatade med allehanda floskler, klokskap, citat och sunt förnuft. 2010 års upplaga av årsredovisningen är verkligen inget undantag och det är nog en av få årsredovnisngar man kan läsa och i mellanåt dra på smilbanden. Rubriken för detta inlägg är direkt stulet från årsredovisningen och är ett citat urspungligen från Bill Clinton.

Lite allmänbildning bjuder man också på. bla. konstaterar man att om USA betalar av sin statsskuld med 1000 dollar i sekunden(!) så är man faktiskt skuldfria till år 2454, ja du läste rätt på årtalet. Sedan spottar man inte helt oväntat, rejält med galla över finansinspektionen och frågar myndigheten om organisationsnumren icke systemviktiga banker har en inneboende ondska? När man avsatt hela styrelsen, kapitaliserat upp blödande bank, stärkt upp interkontrollen ja gjort allt som man ska göra när man bryter mot lagar och regler. Men ändå fick man inte driva företaget vidare såvida det inte blev en annan namnskylt på väggen...

En sak man man slås av när man läser årsredovisningen är att 2010 var ett närmast ruskigt framgångsrikt år för Öresund, ja men såklart med ett undantag, HQ, som kostade Öresund en förlust på 1,1Miljard. Men bolagets andra store innehav hade följande utveckling under året Avanza +44%, Bilia +91%, Fabege +81%, Haldex +137%, Klövern +56% och bla. lilla Klarna +146%. En portfölj som nog de flesta hade velat äga under året om man säger så. Men som man konstaterar i årsredovisningen ”förutom att motståndarna gjorde fler mål så vann vi faktiskt matchen”. HQ-soppan tynger ner all annan verksamhet och substansvärdet ökade bara med +12%, trots att näst största innehavet gick ned -97%. I sig ganska fantastiskt men ändå, klart sämre än börsen som helhet.

Det är enbart i årsredovisningen man kan se hela Öresunds portfölj och jag gör några intressanta reflektioner. Den ena reflektionen är att Öresunds tillgångar idag inte i oväsentlig del består utav onoterade företag. I portföljen finns idag Global Batterier, Carnegie, Ferronordic Machines, Acne och Klarna. Ett bokfört värde på knappt 1,5Mdr eller 20% av Öresunds substansvärde. En ganska stor del av bolaget är alltså börsoberoende.

En annan sak som slåt mig är att man är fortsatt väldigt optimiskt inför framtiden. Man har bara en liten blankning i portföljen (Volvo) och detta är mest en spekulation mellan A och B aktien. Öresund brukar nästan alltid ha en handfull negativa positioner men inte vid årsskiftet i alla fall. En annan reflektion är att innehaven i Investmentbolagen Investor och Industrivärden är helt borta och lika så i stort sett vart enda bolaget ingående i OMX 30. Öresunds portfölj är mao väldigt skild från indexnära förvaltning om man säger så.
Gadgeten innehöll ett fel