Ställa ut säljoptioner for dummies

Säkerligen finns det flera bloggläsare till denna blogg som har en förhållandevis likvid kassa från aktieplaceringar (detta inlägg vänder sig i första hand till er). Liksom det finns individer som har stor andel aktier.  I båda situationerna sitter man liksom i smeten. Har man massa aktier så kan ju börsen rasa och har man kassa så kan ju börsen gå upp och i värsta fall så köper man tillbaka aktier för dyrare penning än man sålt för. Ja ni vet. Och jag skulle nog vilja gå så långt att en bra rekommendation är att alltid försöka eftersträva en fördelning på 50/50 mellan aktier och sparboken, du vet gungorna och karusellerna...

 

Men åter till detta med att vara likvid och ha kassa. 

Hur ska man då hantera denna situation? 

Ja det finns så klart många valmöjligheter vilket är en klar fördel med att vara likvid. Man har tid att reflektera och tänka efter. Ett sätt är att luska ut ur fundamental synvinkel till vilka kursnivåer man kan tänka sig köpa en viss aktie, ett annat alternativ är att vara inriktad på teknisk analys.

 

Ett förhållandevis bra sätt att hantera problemet är att ställa ut säljoptioner, särskilt nu när det är förhållandevis hög volalitet på börsen och priset på optioner då blir ganska så höga. Nedan ska jag försöka enkelt beskriva ett hypotetiskt exempel på hur man kan tänka genom att använda aktier i företaget Sandvik som exempel.

Förutsättningen för exemplet är att du idag ha en likvid kassa om minst 75 000kr som du kan tänka dig använda för en enda enskild aktieplacering.

 

Sandviks aktie kostar idag ca. 85kr stycket. Du tycker detta är lite dyrt och är likvid. Däremot så skulle du kunna tänka dig att köpa 1000st Sandvikaktie för 75kr om nu kursen skulle rasa ned till denna kurs.

Ett alternativ du har är ju att sitta och vänta och möjligtvis få någon procent i årsränta från banken på din kassa. Går sandvikaktien ned till 75kr, så köper du. Går aktien upp så kommer du så klart inte göra någonting alls. 

 

Ett tredje alternativ är att använda en mycket enkel optionsstrategi. Att ställa ut/sälja säljoptioner.

Du som ställer ut/säljer säljoptioner åtar dig ett krav att köpa en viss aktie för ett visst pris, i detta fall 1000st Sandvik aktier för 75kr styck. Den som köper din option har just en option (möjlighet men inget krav) att sälja 1000st Sandvik aktier för 75kr till dig.  För den möjliglighet/option så måste den som köper denna option betala dig som motpart en summa pengar för att ingå detta löfte. 

 

Skulle Sandvik exempelvis rasa ned till 50kr så gör optionsköparen en rejäl vinst såklart, som då denne kan köpa Sandvikaktier för 50kr och sälja för 75kr. men låt säga att aktien står still på 85kr så kommer ju optionsköparen inte utnyttja sin option/möjlighet då man då gör förlust.. Då låter man option helt enkelt löpa ut och så blir det en lite, liten förlust kort och gott. 

 

Du som optionsutställare/säljare gör vinst i form av att du får en liten summa pengar för ditt löfte och dessutom så skulle du ju i vilket fall som helst köpt Sandvikaktien för 75kr och du skulle liktförbaskat fått en förlust om aktien föll ned till 50kr.

Så hur går det till?

Du har en påse pengar på kontot (minimum 75 000kr avsett för detta ändamål enskilt) och du kan tänka dig köpa Sandvik för kursen 75kr fram till och med november månad. Antingen så ringer man till sin mäklare och berättar detta så hjälper denne till att mäkla affären eller så leter man själv upp den optionen som uppfyller kraven. 

De flesta banker samt hemsidan derivatinfo har bra sökmotorer för detta.  Vi väljer i detta fall lösendag i november.  Så den aktuella optioner som vi hittar via bankens hemsida heter då SANDW75  vilket betyder SAND=Sandvik, W=november 75=lösenkurs 75kr.

Denna option kostar idag cirkus 3kr per bakomliggande aktie (i alla fall kvällen den 14 september då detta inlägg skrevs). Vilket innebär att du som säljer/ställer ut denna option (tänk på att optioner handlas i poster om hundra aktier så du ska ställa ut 10kontrakt) erhåller 3000kr minus courtage.

I praktiken innebär detta två alternativ. Du kommer antingen att köpa Sandvik aktie för 75kr styck plus erhålla 3000kr i en premie. Eller så kommer du inte köpa aktien (Om Sandviks aktie håller sig över 75kr) och då enbart få premien.

Om man ser optionspremien som en ”årsränta” på likvida medel så blir denna förhållandevis god. Kassan som krävs för att vara 100% säker är 75 000kr, erhållen premie 3000kr på ett fjärdedels år. Årsräntan blir mao (3000/7500)*4=16% inte så illa pjåkigt att förränta kassan med denna ränta så länge man är likvid.

Svar på lite frågor (covered call for dummies)

En fråga. Dina exempel med köp&säljoptioner. Jag har ett par tusen SCA och skulle vilja sätta ut en säljoption på dessa. Tjäna de mellankronor du berättar om och invänta förfallodagen.
Du skriver så pedagogiskt och jag vet inte vart jag skall få info om hur man ställer ut en option,,eller var de står...kostar etc.
Mitt önskeexempel är 1000SCA B som jag vill lova för en kurs länge fram. Kan du vägleda mig?
mvh. Frans

Hej Frans
Skall försöka förklara så lättförståligt som möjligt om en sk covered call. Med exemplet 1000 SCA aktier som du önskade.

Vill först och främst klargöra att optioner (utställda på aktier) inte är något man skall syssla med om man äger mindre poster med aktier. 1000 aktier är normalt sett handelsposten (sedan bör man givetvis ha ett antal aktier i sin portfölj) och äger man mindre bör man fokusera på att öka sina tillgångar.

Först 1option=100aktier och handelsposten/kontrakten är normalt sett 10 dvs 1000aktier. Option innebär rätten/möjligheten att till ett förutbestämt pris antingen sälja (säljoption) eller köpa (köpoption) en tillgång, normalt sett aktier. Äger man 10 köpoptioner i SCA så har man alltså rätt att köpa 1000aktier i SCA till ett viss pris.

En option har alltid en utställare/säljare och en köpare. Det är köparen som har möjligheten/optionen att agera. Den som ”ställt ut”/sålt optionen har därmed en skyldighet gentemot ägaren av optionen. Den som har möjligheten betalar en sk. Premie till den som tar på sig skyldigheten, i detta fall du som äger aktier.

Covered call fungerar då på följande sätt, på ett förenklat sätt.
Du har minst 1000 aktier i SCA sedan länge och du har inga större förhoppningar på dessa aktier skall stiga i pris på kort sikt men är ändå långsiktigt positiv till aktien, inte helt ovanligt.

En covered call gör du nu genom att ställa ut köpoptioner med ditt egna innehav som säkerhet. Så det allra värsta som inträffa är helt sonika att någon köper dina aktier, av dig för ett pris som du bestämt. För detta ohyggliga framtidsscenarie så kommer du nu att få lite pengar, vi tar det steg för steg (på "mitt" sätt)

Det första du skall bestämma dig för är när när ditt löfte om att sälja dina aktier skall vara. Låt säga att du kan tänka dig att sälja dina aktier fram tom december 201(när som helt fram till dess). Du tittar då i listan över köpoptioner för SCA dom löper ut i december 2010. Allra enklast är det oftast att prata med din mäklare i telefon, dom har betalt för att förklara. I denna lista hitter du helt många olika optioner och det som skiljer dom åt är det förutbestämda priset på aktien.

Låt säga nu att du kan tänka dig att sälja dina aktier för 105kr styck. Då får du en avkastning på 10-12% på ett halvår mot nuvarande kurs, en årsavkastning på omkring 20% är inte illa, plus det faktum att du erhåller en premie.

Du har nu lokaliserat den option du vill sälja, SCA B, december 2010 och priset 105kr. På fikusspråk kommer nu din mäklare berätta att denna option heter SCAB0L105 För dig ointressant då det är innehållet du vill åt. Om du däremot håller på att "bolla" (köpa och sälja optioner under löptiden mao) med optioner och optionstrataegier så bör du verkligen lära dig dig bokstavskombinationerna. I detta förenklade fall förutsätts att du ställer ut optioner och har kvar den till tiden löper ut eller du bli utlöst, och att du alltid äger aktier du åtagit dig att ev. sälja, då kan du sova lungt på huvudkudden.

Då en option=100aktier så behöver du nu sälja/ställa ut 10 SCAB0L105 för att detta skall motsvara dina 1000aktier. Den svenska börsen är som bekant stängd nu så här kl 2130 en måndag men på nätet så kan man se att den aktuella optionen har handlats till lite drygt 2kr under dagen. För dig som optionsutställare medför detta att du kommer erhålla exempelvis 2,20kr per aktie i rena pengar. Så fort du ställer ut optionen så får du alltså en "extra aktieutdelning" i detta fall på 2200kr minus courtage (100-200kr beroende på vilken bank du göra dina affärer hos). Pengarna kan du göra preis vad du vill med. i din depå kommer du nu få - (minus) 10 SCAB0L105. Vilket betyder att du sålt denna option.

Sedan har vi då läget att vi äger 1000aktier i SCA samt har ställt ut optionen SCAB0L105. Kortfattat innebär detta att dina aktier troligtvis kommer säljas (eller räkna i alla fall med det, men det sker ofta inte innan de allra sista dagarna på löptiden) dina aktier kommer mao under optionens löptid inte kunna bli mer värda för dig än 105kr. (fast du fick ju 2,20kr per aktie i kontanter också). Låt säga nu att aktierna kostar 110kr på slutdagen, då kommer dina aktier troligtvis att säljas för 105kr och du får betala courtage en gång till.

Det andra alternativet är som bekant att börsen backar. Det är givetvis tråkigt för dina aktier, dom går ner i pris. Låt säg att det i december är så att SCA kostar 85kr per aktie. Då får du lov att behålla dina aktier och dina utställda optioner försvinner och blir värdelösa för den som köpt dem av dig. Det som du får lov att trösta dig med är det faktum att du i alla fall fick 2200kr (minus courtage). och inget hindrar dig från att nu göra om samma procedur igen.

Så länge börsen går upp lite, står still eller går ned så tjänar du pengar på ditt optionsutställande och det är först vid kraftiga uppgångar som du förlorar en slant på det, men i gengäld så har ju dina aktier gått upp så att du får en ålig avkastning på 20% och det är ju inte så dumt det heller.

Hoppas det vara någorlunda lättbegripligt. Jag tycker inte man bör komplicera till det allt för mycket med optioner utan less is ofta more.

Utställande av säljoptioner, ett alternativ till köp-loss

Det börjar allt mer bli ruskigt i den allmänna ekonomiska utvecklingen, en volalitet som går i taket, statsobligationsräntor som skenar och börser som rasar. Det är inte lätt att vara optimist i dessa dagar inte även om mycket av världen utanför den finansiella tuggar på mer eller mindre som innan.

Säkerligen är det en del investerare som just nu sitter mer ganska så stora proportioner likvida medel där man ev. har för avsikt att nu kanske ”fyndköpa”, börsen har gått upp kraftigt innan de senaste dagarnas ras och de flesta svenska aktiebolag har nu haft sina aktieutdelningar så det finns anledning att tro att många nu har en hel del pengar på ”sidolinjen”. Även för egen del är det lite så, då jag inte riktigt är förespråkaren för ”regelbundet fond/aktiesparande”, själv sparar jag på rena kontanter på ett bankkonto ….och änvänder istället en hel del tid till att läsa och baka bröd.

Men hur gör man då i denna situation?
För det första så gäller det givetvis för en långsiktig investerare att först av allt fastställa huruvida det finns bakomliggande värden som står i någorlunda proporttion till priset. Det är lätt att ryckas med att i det blir billigt bara för att det rasat ordentligt några dagar men man bör komma ihåg att börsen idag är lika högt värderad som i januari.

Bloggaren 4020.se skrev ett inlägg om att använda sig av köp-loss dvs en omvänd stopp-loss dvs man har en bakomliggande köporder som effektueras om den aktuella aktien rasar ned till en viss förutbestämd kurs. Oftast betydligt klokare än att slänga sig på köpknappen i känslomässigt tillstånd för att börsen rasat kraftigt några dagar.

Men jag skulle ändå vilja tipsa lite om en annan variant på temat ”fyndköp” om man tror så kan vara fallet som i högsta grad är intressant idag när nu volaliteten ökar betänkligt och smått skrämmande och man ev. har gott om likvida medel som man givetvis vill förränta med god ränta eller goda investeringar. Tipset är då kort och gott att ställa ut säljoptioner.

Att ställa ut säljoptioner medför att du åtar dig att köpa en viss aktie på en viss kurs för detta får du en premie. Detta är givetvis ett nollsummespel för det finns allt en motpart till dig (dvs den som köpt en säljoption) har ju rätten att sälja aktier för en viss kurs. Mer om detta lite senare.

Vi ett hypotetiskt exempel.
Du har en kassa med likvida medel du skulle kunna tänka dig att köpa SCA aktien för 80 kr. Antingen så kan du ordna en ”köp-loss” enligt 4020.se beskrivning då köps helt enkelt aktien in och kursen går ned till den kursen du bestämt i detta fall 80. Går kursen inte ned till din köpkurs så händer ju ingenting mer än att du kommer gräma dig över att det inte blev något köpt.

Alternativet till "köp-loss" är då att ställer ut säljoptioner där du åtar dig att köpa SCA i september (den 17:e för att vara exakt) för 80kr alldeles oavsett vad kursen då står i. Det som blir skillnaden mot ”köp-loss” är att du som optionsutställare erhåller kontanter (precis som en extra aktieutdelning) som tack för ditt löfte att köpa SCA för 80kr i september. Några pengar får man ju inte för att ha en löpande "köp-loss".

I dagens volatila marknad så erhåller du idag ca. 2,50kr per aktie för det aktuella löftet om att köpa SCA B för 90kr i . Dvs åtar du dig att köpa 1000aktier så får du 2500kr i kontanter (minus courtage). Givetvis är det viktigt att då verkligen hålla beredskapen att köpa aktien för 80kr (dvs 80 000kr i kontanter) under hela löptiden. Om aktien inte dippar ner till 80kr ja då blir det inga aktier inköpta men å andra sidan så får du möjlighet att använda dina pengar hur du nu vill.

Optioner ökar i pris vid högre volalitet (alla andra faktorer såsom kurs och ränta) det gör i alla fall enligt mig att utställande av optioner blir som mest lämpligt i stökiga tider.

Optioner, massförstörelsevapen eller riskminimerare?

Optioner är något som det inte skrivs så ofta om på bloggar av samma karaktär som den som du just nu läser på. Jag kan tycka att det är lite synd då optioner är något som många behöver lära sig mer om. Optioner är också något som är både synnerligen komplext och svårförståligt samtidigt som det i grunden i sina enklaste sammanhang är förvånansvärt enkelt. Optioner kan också vara något med närmast hejdlösa risker samtidigt som det också kan vara något som minskar dina risker och förbättrar ditt kassaflöde.

Jag är inte först av allt verkligen ingen direkt expert på optioner även om jag har använt mig av det några gånger vilket man bör ha i bakhuvudet när du läser detta. En annan sak man skall ha i bakhuvudet när det gäller optioner är att det är ett ”nollsummespel” dvs optionsmarknaden i sig skapar absolut inga pengar (tillskillnad mot tillgångar som optionerna är utställda mot) men optioner kan användas för att ”lösa problem”.

Istället för att rapa upp hur optioner fungerar osv så tänkte jag direkt gå in på hur man kan använda optioner på två enkla sätt. Vill du lära di mer om grunderna bakom, så rekommenderar jag boken Aktier, obligationer och optioner en mycket bra grundbok om dessa investeringsformer.

Men till saken. Vi tar flickorna Elsa och Astrid som exempel.
Elsa det är en försiktig kvinna hon sitter idag med mestadels likvida medel på ett sparkonto men har ett önskemål att köpa aktier, men dom får gärna bli lite billigare än idag innan hon vågar gå in. Astrid å sin sida äger idag en ganska så omfångsrik portfölj av aktier hennes dilemma är att hon tror att börsen går upp i framtiden , och går det upp mycket så skulle hon egentligen vilja sälja lite aktier för att minska sina risker. Hoppas att en hel del känner igen sig i problemen och frågan är då hur man skulle kunna använda två optioner.

Först då Elsa, med pengar på banken. Hon har genom någon form av analys kommit fram till att exempelvis Telia vore en passande investering för henne, Teliaaktier kostar idag 49kr, men det tycker fortsatt Elsa är lite dyrt. Men låt säg att hon skulle kunna tänka sig att köpa aktierna för 42kronor stycket och då skulle hon kunna tänka sig att köpa 1000 stycken. Hon har då två alternativ, antingen att sitta och rulla tummarna, hoppas att Teliaaktien sjunker till 42 kronor eller så ringer hop till sin mäklare och ställer ut säljoptioner där hon tar på sig risken att köpa Telia för 42 kronor till sommaren(juni). För denna risk som bara kommer införlivas om just aktien sjunker till 42kr, är aktien högre är det ingen som kommer nyttja sin option att sälja aktier för 42 kr till Elsa. Men det finns i kråksången är att Elsa för att ta denna risk erhåller en optionspremie, kontanter som hon får direkt i handen. I dagsläget ung. 800kr beräknat på 1000 aktier (juni). Hon tar givetvis risken att aktien sjunker till 38kr men denna risk är ju mindre än att köpa aktien för 42 kr utan att få någon premie. Premien blir en form av extra ”ränta” eller ”utdelning”.

Det omvända exemplet var då Astrid som idag ägde aktier, vi säger hyoptetiskt att hon äger 1000 Telia aktier, köpta för 35kr stycket idag värda 49kr. Astrid tycker nu att Telia börjar få en lite ansträngd värdering och skulle aktien gå upp till 55 kronor så tycker hon att det är dags att sälja. Astrid har nu att välja på mellan att sitta och rulla tummarna, inkassera ev. utdelningar och sälja om aktien går upp till 55kr. Hon kan också välja att utnyttja optioner. Astrid ringer till sin mäklare och ställer ut köpoptioner på sina aktier, 55 kr i sommar då säljer hon. För detta löfte om att sälja aktierna för 55kr erhåller hon precis som Elsa en premie, en form av extra aktieutdelning om vi ser på juni månad så får hon ca. 400kr. Hon tar två risker, dels så kan ju aktierna kan gå upp till 65kr då missar hon hela avkastningen över 58kr, den andra risken är givetvis att telia aktien går ned, samma risk som alla andra aktieägare. Astrid får i det läget glädja sig lite åt att hon fått en ”extra aktieutdelning” i alla fall.

De var två förhållandevis enkla varianter att utnyttja optioner i kombination med aktier. Tänk på att optioner oftas handlas i kontrakt om 10, vilket betyder poster om 1000 aktier, så det är inget som man skall ägna sig åt om man äger 12 Investoraktier eller liknande.

Vem har du kontrakt med?

Den eminente bloggaren Cornucopia skrev häromdagen ett inlägg om Tv-spelsbörserna som tål att highlightas bland andra. Ämnet som berördes är de CFD mäklare som nu poppar upp som svampar ur jorden och med tanke på all reklam man ser i media för CFD mäklare så är det uppenbarligen en del tillväxt i branschen och en hel del svenskar lär idag säkerligen investera i CFDs. CFD eller contract for difference är en form av ”värdepapper” där du och din bank sinsemellan har ett kontrakt om att du kan ta del av prisutveckling på en viss investeringsvara. Banken eller fondkommisionärsfirma bygger sedan upp en hel handelsplats av CFD kontrakt som går att säja och köpa i realtid, allt från guld, kaffebönor till kursen på ericssonaktien går att handla i någon snygg och trevlig webbapplikation som har ganska stora likheter med senaste utgåvorna av tvspel kan jag tänka mig. Någon kanske har sett tv reklam med mannen som jublar över en tradingvinst och råkar sätta på stereon.

När det gäller CFD finns det ingen underliggande tillgång som säkerhet för kontraktet och kontraktet går heller inte att handla över någon börs eller hos någon annan börsmäklare. Utan CFD gäller enbart mellan dig och banken, du kan inte ens ge CFD kontraktet till dina barn.

Bankerna som erbjuder tjänsten brukar sedan låta hugade spekulanter handla utan courtage och enbart med spread dvs att det kostar lite mer att köpa än att sälja. Genom att banken är garant för hela systemet så handlar banken på båda sidor av spreaden och tar mellanskillnaden i egen plånbok. För att det skall bli lite mer roligt och svängigt i handeln så har man normalt sett också en inbyggd belåning i CFD kontrakten t.ex. man tror att guld skall öka i pris så kan man t.e. köpa ”guld” (i form av guld-CFDn) för kanske 1 Mkr men enbart betala 30 000kr eller något. Vilket givetvis blir en rejäl hävstång där det egna kapitalet kan öka rejält i värde men också i stort sett bli värdelöst om det vill sig illa. CFD-banken tar givetvis också ut en finansieringränta på att tillhanda hålla denna inbyggda belåning av främmande kapital och banken tjänar således räntepengar på utlåning som vilken bank som helst.

CFD är enlig mig ingen annat än en avancerad form av tv-spel. Självfallet går det som spekulant och duktig trader att tjäna pengar på CFD handel det betvivlar jag inte men samtidigt så har man oddsen betänkligt emot sig, frånvaro av courtage till trots. Har man rätt uppfattning om prisutvecklingen på en viss tillgång samt god tajming så går det tom att tjäna stora pengar men risken för bakslag är stor.

Ett stort problem uppkommer helt klart i de situationer den bakomliggande Tv-spelsaktören/banken kanske inte är så stabil och stadd i kassan utan kan tänkas hamna på obestånd, mäklaren IGM anser detta dock vara osannolikt i sina depåvillkor så et kanske man skall bortse från. Vad som då i denna osannolika händelse händer med dina ”värdepapper” återstår att se. Många CFD mäklare såsom IGM Markets mfl har sin hemvist på de brittiska öarna och det skydd som du som investerare då hamnar under (enligt mäklarens information på webben) är det brittiska investerarskyddet och detta skydd tillhanda håller då ett maximalt skydd om 48000pund (under vissa förutsättningar). Hur och är du kan tänkas få ut dina pengar står skrivit i stjärnorna eller i brittisk terrorlagstiftning vilket Kapupthing bank fick kännas av. Lika så kan det bli problem för dina efterlevande om du själv oväntat skulle knacka på Sankte Pers pärleport då CFD kontrakten gäller mellan dig och banken, ingen annan.

Nej mitt råd för dig som till äventyrs inte är tv-spelsmissbrukare är att avstå från CFDs, även om du är en aktiv trader, har en förkärlek för prisutvecklingen på kaffebönor och guldtackor. Vill du köpa dessa tillgångar rekommenderas med varm hand antingen terminsinvesteringar (vilka om du inte säljer terminen innebär att någon levererar oljetunnan, guldet eller kaffebönorna) alternativt att du investerar i en börshandlad fond innehållande terminskontrakt. Tänk dock på att råvaruinvesteringar handlar om prisförändringar och inte ger någon återkommande avkastning i form av ränteintäkter eller direktavkastning.

Dags att ta tag i derivatbomben?

Är det någonting som direkt oroar mig i världsekonomin idag så är det denna enorma derivatmarknad som nu finns i världen. De finns säkert många som tycker aktier eller obligationer är ”papperstillgångar” men det är ingenting mot derivaten, värdepapper med de mest krystade bokstavskombinationer med olika med olika köp och säljvillkor på olika underliggande tillgångar.

Häromdagen hörde jag exempelvis i en brittisk podcast (financial sense) att exempelvis de utestående kontrakten på guld motsvarar ca. 200ggr den volym av guldreserver som är tillgängliga för handel. Huruvida detta är sant eller falskt har jag ingen aning om men visst är det någonting som är uppenbart fel i systemet när vi kan skriva avtal om att köpa och sälja tillgångar i en omfattning som är 200ggr större än vad som är fysiskt möjligt.

Om jag som Lantbrukare exempelvis lovar att sälja 10 säckar potäter så måste man vill givetvis förvissa sig om att man har 10 säckar i förrådet, eller? Inte skulle man känna sig trygg om man bara kunde odla upp eller köp två säckar? Lite paradoxalt är just detta med derivaten i guldsepekulation, många ser säkert guld som den yttersta försäkringen vid en kollapsade ekonomin eller hyperinflatoriska tendenser när centralbanker tom köper upp statsobligationer nu för tiden (Japan har i och för sig gjort detta i 15 år utan att skapa inflation). I värsta fall går vi väl den framtiden tillmötes i post peak-oil tiden där glimrande guldtackor blir det enda av värde hur troligt eller otroligt detta nu låter.

Mer hur kan det då komma sig att just dessa individer med denna pessimistiska syn om framtiden kan köpa och ställa ut papperskontrakt på något som endast finns i bankernas balansräkningar, precis just det som man kanske spekulerar i skall fallera? I själva verket är ett guldderivat mer en form av spekulation om att utställaren av derivaten är god för pengarna som kan komma att krävas än någon investering i guld.

Tja hur rättar vi nu till detta då? Det är verkligen ingen rätt fråga. Personligen skulle jag i alla fall inte ställa ut köpoptioner på aktier om jag inte hade aktierna. Lika så skulle jag inte ställa ut köpkontrakt på guld om jag inte ägde guldet.

Optionstankar från en dummies synvinkel

Innan jag skriver något mer nedan så skall jag göra det klart för läsare att jag verkligen inte är någon kunnig individ inom derivat i allmänhet och optioner i synnerhet och nedanstående text skall läsas ur den synvinkeln och att inlägget är högst personligt skrivet.

Optioner är en produkt som är full av missuppfattningar. Många ser det som extrema massförstörelsevapen där folk förr eller senare blir satta på bar backe med både att lån och inga pengar kvar vilket inte kanske riktigt speglar verkligheten även om så kan bli fallet för den som ställer ut optioner med för lite säkerheter. Det är egentligen lite synd då optioner i grunden är en väldigt bra produkt. Optionerna i sig är ett "nollsummespel" där det alltid i varje affär finns en vinnare och en förlorare i ekonomiska termer räknat men optioner är en bra omfördelare av risk dvs man kan sälja av lite risker om man är orolig medan en annan investerare kanske just vill kunna ta på sig risker. Ungefär precis som på en vanlig svensk landsväg där viss vill köra lite lungare och försiktigare medan andra vill trycka gasen i botten.

Men det finns ett antal saker som gör optionsmarknaden till kanske en framtida krismarknad. Det främsta skälet för att kan eventuellt kan ligga framtida problem i optionsmarknaden är det faktum att optioner alltid speglar bakomliggande tillgångar i form av aktier som optionerna ä r ställda på. T.ex. 10 kontrakt Investor optioner motsvarar exakt 1000 stycken aktier varken mer eller mindre. Problemet är att det idag finns betydligt mer optioner ute på marknaden är det finns aktier i Investor(!). Någonstans läste jag att i många aktier är förhållandet 1:10 dvs att det finns optionskontrakt på 10 ggr så mycket som det finns aktier. Väldigt många optionskontrakt kommer givetvis att bli värdelösa då dessa inte "löser ut" men vad händer den dagen för många investerare har för mycket optioner som löser ut mot vad det finns aktier? De konstiga enorma kursrusningarna i Wolkswagenaktien där aktien steg flera hundra procent på ett sammelsurium i kombinationen av mycket optioner och mycket blankning. Wolkswagenaktierna "tog slut" helt enkelt.

Så hur skall man då som oinsatt småsparare förhålla sig till optioner?

För det första anser jag att man först och främst skall bygga upp en stor buffert av räntebärande placeringar, sedan en portfölj av långsiktiga aktieinnehav. Först när man har en väldiversifierad aktieportfölj där innehaven når upp till minimigränsen för derivatkontrakt (vilket är 1000aktier) som man behöver intressera sig för optioner. Jag anser personligen att man alltid under alla förhållanden skall ha full teckning för optionerna antingen i form av pengar eller aktieinnehav. Allt annat är egentligen en form av spekulation. Visst kan man då köpa optioner i rent spekulationssyfte där man spekulerar i en prisförändring på just optionerna men jag anser nog att detta är mycket att klasssificra som spekulationsaffärer och något man bör hålla sig borta ifrån. Men optioner har sina förtjänster i omfördelare av risk som man mycket väl kan använda sig av.

När kan man då ha användning av optioner om man då har en väldiversifierad aktieportfölj med åt säga minst 1000 aktier av respektive aktieslag (aktier där optioner finns tillgängliga dessutom)?

Främst tycker jag man skall använda optioner för att minska risker. Aktier i sig är en riskfylld produkt och i de lägen man anser att riskerna är lite väl stora kan då använda optioner för att minska risken. t.ex. äger du idag 1000 aktier i Investor men är lite orolig att aktierna går ned. I det läget kan du då använda dig av något som på fackspråk kallas "Covered Call". Detta betyder att du idag äger aktier (låta säga 1000 Investor aktier) och därefter att du ställer ut 10 kontrakt köpoptioner till en kurs som ligger högre än dagens kursnivå. På klarspråk betyder detta att du idag äger aktier men kan tänka dig att sälja aktier om dom skulle stiga i pris. För detta löfte så får du lite extra kontanter i form av en optionspremie vilket ung är som en extra utdelning. Skulle aktierna gå ned i pris så ä detta inte kul för dina aktier men du gjorde i alla fall en vinst på kanske en tusenlapp eller två på optionspremien. Skulle aktien stiga ordentligt i pris så kommer dina aktier att säljas för lösenkursen då tjänar du både på uppgången och på optionspremien men du kommer inte ta del av stora uppgångar.

Ett annat ganska bra sätt att använda optioner enligt mig är en situation med en investerare som sitter på egentligen mer likvida medel än vad investeraren vill. Investeraren vill kanske egentligen köpa aktier men vet ju inte riktigt om aktierna "har bottnat", blivit tillräckligt billiga eller likande. I det läget så kanske han eller hon skulle vilja köpa 1000 aktier i Volvo. Det enklaste är ju givetvis att köpa aktierna direkt och går aktiemarknaden upp så är ju detta sant. Om aktie marknaden däremot går ned är det ju inte lika kul. Om man istället säljer säljoptioner på en kurs som t.ex. ligger 10-15% under dagens kurs så erhåller man då direkt en lite optionspremie vilket är ung som en extra aktieutdelning i kontanter. Om aktien går upp eller står still så händer ingenting mer än att då du har fått optionspremien gratis. Skulle aktien däremot dippa till din lösenkurs eller lägre vilket ju egentligen var det du önskade så kommer du att bli löst på optionerna och dina 1000 Volvoaktier kommer köpas in. Slutsumma är att du då betalade några kronor mindre per aktie (inköpssumman – optionspremien) och förhoppningsvis i de bästa av världar så börjar ju aktien stiga efter det att du köpt in dem till din lösenkurs.

Utöver detta finns en mängd strategier, som jag inte kan redogöra för på ett bra sätt men rådet är att hantera optioner mycket varsamt och ALLID ha full säkerhet i form av tillgångar att lösa dina åtagande. Detta gäller enligt mig också när man köper optioner! Med detta i ryggen skall du först och främst bygga upp en smärre förmögenhet av kontanter, obligationer, fonder och aktier innan du börjar använda dig av optioner.

Vill du lära dig mer om optioner så rekomenderar jag gärna sidan www.derivatinfo.com